从信任经济与智能资产的角度,重新理解什么是 DeFi

2019年3月23日,EthFans在深圳举办了主题为“DeFi”的“洞察”活动。以下是抢劫科技创始人李开龙的演讲“数字无界:信任经济与智能资产”。凯龙对分权财政的理解是基于他对信任、组织和财政的理解。

原标题:“洞察-凯龙:信托经济和智能资产”

分配和共识

在详细描述模型之前,我们需要解释一个关键概念——分布和共识。我们把个人的利益诉求称为分配,相应的群体决策就是共识。分配和共识总是难以平衡,不同的阶段只能更加偏向一方。比如几个好朋友看电影,想要表达所有个人的利益,往往很难达成共识,因为往往不是所有人都喜欢看同一部电影。而如果直接一两个人说了算,就代替大家做决定,总会有人看不到自己想看的电影,进而损害个人利益。人类社会最大的问题是如何协调个人和群体的利益,从而促进人们的相互合作。

因为社会经济活动中的决策依赖于大量的信息,我们过去使用的唯一方法是将决策权交给一个集中的机构。比如你会让旅游网站帮你收集附近酒店的信息,然后按照它的指引进行预订。但是,这个机构可能会损害你的利益。有时候网站会优先考虑它,获得更多的返点,但是住宿条件一般的酒店会给你,你不完全信任它,因为你知道它可能会做这样的事情。如果是区块链旅游网站,以上信息由酒店服务提供商、用户自身等各利益相关方上传,没有集中审核机构。因为这个数据是公开透明的,不能被篡改,而且会被大家信任,所以决策是可以实现的。因为个人在提供真实有价值的数据后会得到相应的激励,并且会考虑隐私保护,所以会吸引更多的人参与这个系统。最后,我们可以看到,在区块链环境中,每个个体的利益都得到了表达,最终整个体系可以比原来的体系更大,从而统一了分配和共识之间的矛盾。

游戏共识系统

社会发展是调动个人积极性,达成群体共识的过程。因为每个个体的利益诉求不同,我们整个社会的运行机制就是从底层个体之间的博弈出发,不断达成群体的共识。共识积累到一定程度,最好的部分会形成各种体系。生物基因也是如此。比如我们通常看到寒冷地带的人发比较丰富,就是表现型,对应的就是共识。这种表型是由环境触发的。当天气开始变冷时,有些人的身体会慢慢长出大量体毛,以抵御寒冷。并不是所有人都会长出更多体毛,这是与自然博弈的结果,中间有一个进化概率。其他没有更茂盛体毛的人会被环境慢慢淘汰,没有被淘汰的人的多体毛特征会逐渐写入基因,这就是我们所说的系统,最后特征会通过遗传规律传给下一代。以前由于个人和群体的对立,我们在发展过程中面临了很多损失。既然区块链可以统一个人和群体之间的矛盾,那么如果区块链技术在未来通过数字手段应用到物理世界,整个社会进化的过程就可以从底层开始改变,最终会冲击我们已经形成的一系列体系和理论的基础。

经济制度也是在博弈-共识-制度三层运行机制的基础上产生的。亚当·斯密通过总结经济个体之间的博弈,提出了看不见的手理论,主张发挥市场自主分配的作用,即更加偏向于分配利益;凯恩斯在1936年发表了《西方大萧条后的就业、利息和货币通论》,他在其中提出了国家应该积极干预经济的观点,这些理论更注重共识决策。不能说哪个系统好。事实上,自18世纪末经济学诞生以来,整个理论界一直在以史密斯和凯恩斯为代表的不同现实的经济学派之间不断变化。虽然在这个过程中有一些相互借鉴的地方,但总的来说,并没有真正做到融合。

u曲线

从信任经济与智能资产的角度,重新理解什么是 DeFi

我们常说一句话叫“信心比黄金更重要”,这就是最近区块链市场的熊市。我们说,人类达不到长期合作机制的最根本原因是缺乏互信。从博弈和共识出发,区块链可能从技术层面给整个经济体系带来的最大变化是信任,其核心点是实现信任经济。我认为未来所有行业在应用区块链技术后都会遵循一条U型路径,我称之为“U型信任经济曲线”。

我们用一个大家熟悉的网络车的例子来说明这个“U型”曲线。在该图中,一致的初始值A被假定为5或任何非零常数。此时因为没有参与者,所以没有分布式兴趣表达,所以分布为0。更低的成本信任、更大的市场规模和更多的个人利益是我们希望通过区块链技术实现的目标,但这个目标不是一蹴而就的,所以我们可以看到,随着乘客和司机的增加,曲线左侧的共识在下降。这个很好理解,因为系统要一个一个的协调参与者的利益是需要时间的,比如技术和模式磨合。乘客和司机需要一个适应和融入新系统的过程。

我们整个市场现在就是这样一个下行周期,所以我们经常听到各种恐慌的声音,很像2000年的互联网泡沫,2008年的金融危机,所以罗布博选择在这个时候进入,因为我们认为这是最好的做事时机。这个下降会达到最低点C,也就是6个乘客3个司机的位置,假设这个时候共识已经降到2了。鉴于行业各方面还不够成熟,我们相信未来的市场还是很艰难的,核心是底层技术的基础设施没有那么快。虽然有一些交易机会,但我们应该看到,由于区块链的应用,过去的游戏过程不会白白丢失,而是会被清晰地记录下来,系统会越来越完善,参与者也会更能理解每个环节的规则。其实力量一直都在积累,所以一旦见底,曲线就会向右上移动。随着分配的增加,共识也开始增加,于是两者真正达到了统一的状态。直到我们看到乘客12,司机6的D点,这个位置可以分配的更多,同时可以协调各方利益进行决策,共识再次回到5。虽然共识还是5,但是花这么多时间还是值得的,因为一方面可以有更多的个人参与,另一方面整个机制也完全理顺了,然后参与者还会继续增加。共识是整个系统的利益边界将超越非区块链环境下的情况。因此,突破这个D点后,区块链将进入指数增长周期,其分布和共识将迅速改善。实现信任的成本会很低,合作会很顺利。到那时,区块链将真正发挥巨大的力量。

组织治理结构

在这个“U型”曲线移动的过程中,各种财富和泡沫的故事都会上演。区块链和互联网最大的区别在于,一开始玩是要花钱的,所以行业很容易经历短期的大起大落。这种情况过去有过几轮,我个人认为以后还会继续。在这样的时代我们该怎么办?我们的抢波团队包括腾讯、华为、微软、百度、平安、花旗集团的同事。在这一点上,我们有一个共识,就是我们会充分关注区块链在未来所带来的长远价值。

在谈到经济之后,让我们来看看区块链对组织的改变。为了解决经济发展和社会生活中的共识效率问题,人类形成了一个又一个组织,从校友会和行业委员会到公司、行业协会和国际组织。组织的产生促进了人类的进步,但也有反对个人的根深蒂固的矛盾。随着U型信任经济的发展,我们整个组织会变得很不一样,因为它可以统一分配和共识,高效低成本地实现信任,于是公司就消失了,新的组织就诞生了。今天主要讨论业务组织。在这种新的背景下,其性质将介于当前的盈利组织和未来的公共组织之间。

我们知道,一个公司存在的本质是内部合作成本低于外部合作成本。根据科斯的总结,主要有三个成本:一是信息搜索,二是内部组织管理,三是外部承包成本。分布式分类账使信息公开透明后,信息搜索成本会急剧下降。此外,非篡改、激励和加密机制的引入将导致内部和外部合作之间的差距逐渐消除。本来商业组织的内部管理、外部承包和代理制度将被彻底颠覆,现有的公司制度将逐渐消亡。随之而来的是公司治理的设计,甚至整个公司的资本结构,如债权、股权等也会随之改变。

网格组织

在公司工作过的人应该都觉得要么公司的决策很垂直,很集权,不考虑更多一线员工的想法,容易走弯路。此外,由于福利的分配不能与个人缴费准确挂钩,员工可能会行动迟缓或有想法,不愿意充分表达。还有一种情况是横向的信息传递没有问题,一些日常的决策也是在各个小单位产生的,但同时也会造成一定的资源浪费,到了打大仗的时候发现力量无法集中。互联网极大地提升了组织,分散了大量需要随机响应的决策,整体上产生了更好的共识。所以我们可以看到,近十年来,互联网公司所代表的组织层次有所下降,产品和策略迭代效率更高。我在腾讯研究院做过很多这方面的研究,这也是互联网公司崛起的核心秘诀。

在区块链时代,除了信息传递,组织内部的价值传递进一步叠加,更重要的是,横向分配和纵向决策之间的紧密联系和信任是通过游戏来实现的,可以很好地协调他们的利益。而且,随着公司墙的倒下,内外联系会更加紧密,合作会更加有效。我称之为“自主分发+协作共识”的网格组织。因为这个过程才刚刚开始,我没有在这张图上画任何东西。人类正处在一个更高维度的数字世界的入口处,而的愿景是“成为数字世界的价值传递者”。【/s2/】我们希望把方块一个个和你连接起来,用颜色填充,这也是我们未来很多年工作的核心。

智能资产

由于信息和资产将会融合,我们提出了一个称为智能资产的概念。如何理解这个定义?我们都知道数字资产这个名词,也就是数字化资产,但是有一个我们经常忽略的逻辑,就是这些资产其实是整个业务流程中的节点。除了资产的数字化,业务和业务流程的数字化可以保证资产的透明性和安全性。我们可以举一个常见供应链的例子。比如我们数字化确认一个中小企业的仓单。这个过程在区块链被称为上行链路。但如何确认这种真实性,其实需要在整个上下游流程中去做,这批货从哪里来,它的上游供应商是谁,下一步是谁订的这批货,等等。

只有整个业务流程信息化,真正确认,这个数字资产才能真正满足信任经济的要求。所以资产是我们的切入点,是一个点,需要带动后面业务流程的数字化。这时候资产必须超越原有的财务属性,需要能够带动整个业务流程的上行。推动整个生态的数字化,我们称这类资产为智能资产,也将成为未来整个数字世界的入口。它本质上是一个风险配置机,让我们生活的这个世界的风险和收益更好的匹配。它连接了物理世界和数字世界。

一端可以调用整个数字世界的技术,公共链和联盟链的确认系统,激励货币;另一方面,它连接了物理世界中的各种信息流,并使它们成为数字场景。最终可以形成一个智能化的资产体系,这样的资产估值会更合理,流通更透明,交易更强。

在当今的数字世界,包括债券、股票、保险甚至衍生品在内的一整套金融体系将由稳定货币形成。那么这些金融资产就会带动整个系统的智能化。但是,这个生成过程将是现有世界的反转,就像一个镜像世界。也就是说,它变成了数字资产,然后是智能资产,然后是整个智能决策服务系统。

通过这样的变化,整个经济将向信托经济转型,生态更加多元化,联系更加顺畅,个人和群体的利益分配更加协调,业务流程和流通更加高效。区块链科技推动的智能生态,会减少很多环节的摩擦,最终提升整个实体产业的经济效益。

Defi,分散化金融,我们认为它的产生不是为了实现金融功能的自动化,脱离中介体系。分工产生的中介体系在社会发展中起着非常重要的作用。[/s2/】我们可以看到,尽管每个人都可以自由买卖股票,但基金公司仍在高速发展[/s2/】。

我们认为,实现分散融资是为了满足金融需求。从土地、机械到房车,再到个人信贷,金融机构正在扩大它们能够实现的产品化的范围,但它们仍然远远不够[/s2/】。比如加密猫,虽然当时已经定价很高,但显然没有金融机构愿意为加密猫募集资金。再比如农产品。吃虫晒草的“免费鸡”在口感、营养含量、市场定价上明显高于笼中鸡,但金融机构显然没有时间和精力对这两种产品进行不同的定价。总之,金融机构远不能区分出需要金融需求的资本产品或同一品类的细化。俗话说“创新从边缘开始”,我们相信未来Defi将继续在上述两个领域发挥实力,满足并创造更大的需求市场。

我们还对DeFi 进行了分类:

1)分散的数字资产,比如加密猫,比如数字现金本身;
2)基本金融功能的分散实现,如0x、kyber等分散交易协议,如提供MakerDAO等融资功能,或尝试解决dydx等数字资产衍生品的分散投资。一些基本协议;
3)背后有一系列细分信息的数字资产。这些数字资产包含原实体数字化,但可以更细分;此外,还有一些原本属于流程。举个例子,我把明天一个小时的时间数字化大写。以前每个人的时间都不能称之为资产,现在只要有需求就可以了。有信息的资产实际上定义了资产背后的过程和信息,我们称之为智能资产。

这三类是DeFi开发中非常重要的组成部分。只有分散实现基本金融功能,资产才能不被少数人定义,而是通过市场找到需求匹配方。智能资产的出现,会让分散的财务职能真正有用。

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